ВСЕ НОВОСТИ

 

Fitch снижает РДЭ Украины в национальной валюте до «CCC»; подтверждает РДЭ в иностранной валюте на уровне «CCC»

(Следующее сообщение было опубликовано на странице рейтингового агентства)

Fitch Ratings-Лондон-22 августа 2014 г.: Fitch Ratings снизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Украины («РДЭ») в национальной валюте с «B-» до «CCC» и подтвердил долгосрочный РДЭ в иностранной валюте на уровне «CCC».

Рейтинги выпуска приоритетных необеспеченных облигаций в национальной валюте были снижены с «B-» до «CCC» в то время как рейтинг приоритетных необеспеченных облигаций в иностранной валюте подтверждено на уровне «CCC». Страновой потолок остался неизменным на уровне «CCC» и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтверждено на уровне «C».

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Снижение отображает следующие факторы и их удельный вес:

ЗНАЧИТЕЛЬНЫЙ

Украина находится в процессе политической трансформации которая началась в феврале, когда протесты населения привели з отставке президента Виктора Януковича. Новая администрация подписала соглашение о предоставлении кредита с МВФ и начала программу экономических реформ. Опрос демонстрирует, что выборы в октябре могут предоставить еще большую поддержку для реализации реформ, но экономические и политические риски могут помешать этому.

Власть борется с сепаратистами в восточных регионах Донецка и Луганска с начала апреля, в результате чего более 2000 людей убито и сотни тысяч оставили свои дома. Несмотря на то, что правительству удалось вернуть власть на захваченных территориях, конфликт может продолжиться и усилиться, тем самым задерживая экономическое возрождение и разрушая производственные активы.

Нестабильность на востоке и споры с Россией влияют на экономику. Fitch прогнозирует сокращение реального ВВП на 6,5% в 2014 г., что является показателем значительно хуже, чем агентство ожидало в феврале и прогнозирует нулевой рост в 2015 и 2016 гг. Экспорт в Россию, крупнейший экспортный рынок и поставщик энергоресурсов) сократился на 24% в 1 полугодии 2014 г. Газпром остановил поставки газа в Украину в июне из за конфликта с оплатой за поставленный газ. Сокращение запасов энергоресурсов представляет собой риск.

Платёжеспособность правления снизилась. Дефицит консолидированного бюджета, включая убытки Нафтогаз (государственная энергетическая компания), достигнет 10% ВВП в 2014 г. Власти планирует сократить его до 6% ВВП в 2015 г. Прямой и гарантированный долг превысит 65% ВВП в 2014 г. – что является выше завизированного в программе МВФ – но может стабилизироваться в 2015 если субсидии в сфере энергетики будут снижены, как планировало ранее. Рефинансирование государственного долга остается приоритетной проблемой для Украины.

Ситуация с резервами остается уязвимой и только государственные заимствования в иностранной валюте как часть программы МВФ стоят на пути возобновления внешнего финансового кризиса и возможного дефолта. Гривна обесценилась относительно доллара США, примерно, на 37% с конца 2013 г., что привело к значительным внешним корректировкам. Fitch ожидает, что дефицит счета текущих операций снизиться до менее чем 5% ВВП в 2014 г. С 9% в 2013 г., в следствии обесценивания валюты и резкого снижения импорта.

СРЕДНИЙ

Обесценивание валюты, рецессия и конфликт на экономически важном востоке страны снизят качество активов банковской системы. Власть выделила, примерно, 30 млрд. грн. (1,5% ВВП) для поддержания государственных и коммерческих банков, а также фонд гарантирования вкладов. Fitch считает, что потребность в рекапитализации будет выше. Объем банковских депозитов резко сократился в 1 квартале 2014 г., но стабилизировался с того времени. Национальный Банк Украины обеспечил высокий уровень ликвидности банков и начал закрывать слабые институты.

ФАКТОРЫ, ЧТО МОГУТ ПОВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Основные факторы, которые могут отдельно или вместе привести к снижению рейтинга:

  • Интенсификация политической и/или экономической нестабильности, что потенциально может привести к дефолту по государственным обязательствам

Основные факторы, которые могут отдельно или вместе привести к повышению рейтинга:

  • Улучшение политической стабильности.
  • Прогресс с внедрением экономической политики, что была утверждена с МВФ.
  • Улучшение состояния внешней ликвидности.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

  • Украина продолжит получать помощь от МВФ и поддержку от ЕС и других международных организаций.
  • Украина избежит полноценного вторжения на свою территорию.

 

 

ВСЕ НОВОСТИ