ВСЕ НОВОСТИ

 

Moody's снижает суверенный рейтинг Украины до Caa2 и присваивает «Негативный» прогноз

(Следующее сообщение было опубликована на странице рейтингового агентства)

Франкфурт-на-Майне, 31 января, 2014 г. — Moody's Investors Service сегодня снизила рейтинг государственных облигаций Украины с «Caa1» до «Caa2» и присвоила «Негативный» прогноз. Это подытоживает пересмотр рейтинга, который Moody’s начала 20 сентября 2013 года.

Решение о снижении суверенного рейтинга Украины полагается на следующие факторы:

Эскалация социальных и политических конфликтов в стране и риск административного кризиса и/или продолжение политической неопределенности.

Повышенный риск резкого роста потребности во внешней ликвидности через рост спроса населения на иностранную валюту в условиях политического кризиса и недавнего ослабления национальной валюты.

Ужесточение неопределенности относительно возможности предоставления Россией поддержки внешней ликвидности.

Решение Moody’s о присвоении «Негативного» прогноза относительно суверенного рейтинга Украины на уровне «Caa2» мотивировано продолжающимся риском внешней ликвидности, который может продлиться даже при условии предоставления Россией помощи в этом году, как было запланировано ранее. Данное решение отображает мнение Moody’s о малой вероятности того, что украинская власть будет способно эффективно решать основные структурные проблемы.

Одновременно с рейтинговыми действиями относительно суверенного рейтинга, Moody’s, также, сегодня снизила рейтинг украинского государственного предприятия «Финансирование инфраструктурных проектов» до уровня «Caa2», и присвоила «Негативный» прогноз. Задолженность предприятия полностью и безукоризненно гарантировано государственными органами Украины.

ОБОСНОВАНИЕ СНИЖЕНИЕ РЕЙТИНГА ДО «Caa2»

Первый фактор, что повлиял на решение Moody’s о снижении суверенного рейтинга Украины это эскалация и чрезвычайно жесткая природа кризиса, что начинался как мирные протесты в столице – Киеве в ноябре 2013. Повышение напряжения в отношениях между большинством и оппозицией, а также распространение антиправительственных протестов в западные регионы страны укрепили возможность глубокого административного кризиса, что потенциально может создать вакуум власти и продлить политическую неопределенность. Недавняя отставка Премьер Министра Украины, который на протяжении долгих лет был союзником Президента, свидетельствует о значительном напряжении в политическом режиме.

Второй фактор снижения это риск резкого роста внешней ликвидности в свете растущего спроса украинцев на иностранную валюту, что связано с политической нестабильностью и ослаблением национальной валюты. Пока центральный банк Украины пытается сдерживать обесценивание валюты и ожидает позитивных изменений от пакета помощи России, эскалация кризиса повышает риск массовой конвертации в иностранную валюту.

Третьим фактором снижения есть повышение неопределенности относительно внешней помощи от России. Если потенциальная смена режима приведет к сближению Украины с Европейским Союзом, Moody’s считает, что желание российской власти предоставить остаток с обещанных 15 млрд. долл. резко снизится. Пакет помощи от России, если он будет предоставлен в полном размере, может покрыть нужды во внешней ликвидности Украины до Президентских выборов в Марте 2015 но отставка Премьер Министра и риск внеочередных президентских выборов вносят запутанность и непредвиденность в развитие отношений между этими двумя странами.

Россия внесла первый транш финансирования в декабре 2013 года через покупку украинских еврооблигаций на суму 3 млрд. долл. со ставкой купона 5% и сроком погашения – 2 года, но, по мнению Moody’s, условия связанные с дальнейшим предоставлением пакета помощи от России сейчас под вопросом.

Россия пообещала Украине 15 млрд. долл. в качестве поддержки, если Украина откажется от своих планов подписания Договора об Ассоциации с ЕС. Размер пакета помощи соответствует уровню, за которым Украина недавно обращалась в МВФ (который готов предоставить помощь на условиях более гибкого обменного курса, повышения цены на газ для домохозяйств, а также фискальная консолидация). Россия дополнительно пообещала Украине снизить цену на импорт газа з более чем 400 до 285 долларов за 1000 м3 начиная с первого квартала этого года. Снижение цен на импортированный газ довольно часто рассматривается российским правительством.

ОБОСНОВАНИЕ «НЕГАТИВНОГО» ПРОГНОЗА

Решение Moody’s присвоить «Негативный» прогноз рейтингу Украины «Caa2» было вызвано риском кризиса внешней ликвидности, даже в том случае, если Россия предоставит пакет помощи, как было решено ранее. Такой вывод сделано из за малой вероятности того что украинская власть сможет эффективно решить важные структурные проблемы, которые, по мнение Moody’s, со временем могут только увеличить потребности Украины в финансировании.

ЧТО МОЖЕТ ПОВЫСИТЬ ИЛИ ПОНИЗИТЬ РЕТЙИНГ

Принимая во внимание «Негативный» прогноз, суверенный рейтинг Украины не поднимется в средне временной перспективе. Moody’s рассмотрит пересмотр прогноза рейтинга на «Стабильный» в случае улучшения внешней ликвидности и политической ситуации в Украине. Повышение рейтинга может рассматриваться в случае введение структурных реформ, что будут направлены, в первую очередь, на снижение внешних и фискальных рисков Украины.

Moody’s может снизить рейтинг Украины в случае: (1) эскалации политического кризиса с дальнейшим ужесточением и соответствующим негативным влиянием на экономику страны; (2) полное прекращение финансовой помощи со стороны России; (3) значительное снижение валютных резервов. Другие факторы, что могут повлиять на снижение рейтинга включают ухудшение платёжного баланса Украины, рост обязательств банковской системы или снижение способности выплачивать государственный долг.

СТРАНОВОЙ ПОТОЛОК

Страновой потолок в национальной валюте остается неизменным на уровне «Caa1». Это максимально высокий кредитный рейтинг который может быть присвоен национальным эмитентам. Дополнительно, кредитное агентство не изменяло страновой потолок в иностранной валюте на уровне «Caa1». Тем не менее, потолок для банковских депозитов в иностранной валюте был понижен с «Caa2» до «Caa3». Страновой потолок краткосрочного рейтинга страны и депозитов в иностранной валюте остались неизменны на уровне «NP» («Not Prime»).

  • ВВП на душу населения (расчет. ППС, долл. США): 7,295 (2012) (также известен как Доход на душу населения)
  • Рост реального ВВП (изменение в %): 0.2% (2012) (также известен как Рост ВВП)
  • Уровень инфляции (ИПЦ, изменение в % Дек/Дек): -0.2% (2012)
  • Сальдо государственного бюджета/ВВП: -4.5% (2012) (также известен как Фискальный Баланс)
  • Сальдо счета текущих операций/ВВП: -8.2% (2012) (также известен как Внешний Баланс)
  • Внешний долг/ВВП: 77.4 (2012)
  • Уровень экономического развития: Очень низкий уровень экономической стойкости
  • История дефолта: По меньшей мере один дефолт (по облигациям и/или кредитам) было зафиксировано с 1983 года